Inflacja konsumencka CPI obniży się w okolice 3,5% r/r na koniec 2025 r., co daje przestrzeń do obniżek stóp procentowych o 75-100 pb w tym roku, prognozują ekonomiści ING Banku Śląskiego. Według nich, od stycznia br. inflacja będzie wzrastać do 5-6% r/r w marcu za sprawą niskiej bazy odniesienia w I kw. ub.r., a następnie będzie spadać.

"W naszym scenariuszu bazowym inflacja CPI obniża się w okolice 3,5%r/r na koniec 2025, co - naszym zdaniem - daje przestrzeń do obniżek stóp procentowych o 75-100pb w tym roku, aby uniknąć niepotrzebnego wzrostu realnych stóp procentowych. Inflacja bazowa także powinna stopniowo kierować się w stronę 3% r/r" - czytamy w komentarzu banku do publikacji GUS o grudniowej inflacji CPI.

"GUS zrewidował wstępny szacunek grudniowej inflacji do 4,7% r/r z 4,8% r/r szacowanych wcześniej. Ceny usług wzrosły o 6,6% r/r, a ceny towarów o 4% r/r, wobec odpowiednio 7,2% r/r i 3,8% r/r w listopadzie. W porównaniu do listopada wyższy wkład ze strony cen paliw (mniejszy spadek r/r) został zrekompensowany przez niższy wkład ze strony cen bazowych. Na bazie opublikowanych dziś danych szacujemy, że inflacja bazowa z wyłączeniem cen żywności i energii obniżyła się w grudniu od 3,9-4% r/r z 4,3% r/r w listopadzie i była niższa od szacunków wykonanych na bazie odczytu inflacji flash" - czytamy dalej.

Ekonomiści wskazują, że oprócz efektów bazowych na wzrost inflacji od stycznia br. wpłyną: wyższe opłaty za wodę, kanalizację, śmieci, a od marca - wyższa akcyza na tytoń i na te czynniki "bank centralny nie reaguje (w warunkach stabilnych oczekiwań inflacyjnych)". 

"Później CPI zacznie spadać, bo tym razem baza odniesienia z ub. roku będzie wysoka (co obniży tegoroczny wskaźnik CPI)" - czytamy dalej.

Zdaniem ING BSK, "marcowa projekcja powinna potwierdzić, że przed nami wyraźny spadek inflacji" i potencjalne rozpoczęcie cyklu obniżek stóp procentowych w II kw. 2025 "pozostaje na stole".

Jak podał dziś Główny Urząd Statystyczny (GUS) inflacja konsumencka wyniosła 4,7% w ujęciu rocznym w grudniu 2024 r. W stosunku do poprzedniego miesiąca ceny towarów i usług utrzymały się przeciętnie na poziomie zbliżonym do zanotowanego przed miesiącem. 

Konsensus rynkowy wyniósł +4,8% r/r i +0,2% m/m w grudniu ub.r. 

Wcześniej w szybkim szacunku danych GUS podał, że inflacja konsumencka wyniosła 4,8% w ujęciu rocznym w grudniu 2024 r. W stosunku do poprzedniego miesiąca ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły o 0,2%.

Według centralnej ścieżki listopadowej projekcji Narodowego Banku Polskiego (NBP) inflacja konsumencka (CPI) osiągnie najwyższy poziom 6,6% r/r w I kw. 2025 r., a następnie obniży się do 3,1% r/r w I kw. 2026 r. i w III kw. 2026 r. wyniesie 2,5% r/r. W ujęciu średniorocznym inflacja wyniesie: 3,7% w 2024 r., 5,6% w 2025 r. i 2,7% w 2026 r. 

Według NBP w IV kw. 2024 r. inflacja konsumencka wyniesie - według centralnej ścieżki projekcji inflacyjnej - 4,8%. W 2025 r. będzie to odpowiednio - w kolejnych kwartałach: 6,6%, 6,3%, 4,7% i 4,7%, zaś w 2026 r.: 3,1%, 2,9%, 2,5% i 2,4%.

Jak podał dziś GUS, w IV kw. ub.r. inflacja konsumencka wyniosła 4,8% r/r.

(ISBnews)