Glapiński: Podniesienie stóp byłoby nierozsądne w obecnej sytuacji

Aktualności

Podniesienie stóp procentowych byłoby nierozsądne przy występującej dużej niepewności związanej z pandemią i mogłoby osłabić rozpoczęte ożywienie w gospodarce, uważa prezes Narodowego Banku Polskiego (NBP) Adam Glapiński. Również egzogeniczne czynniki obecnego wzrostu inflacji nie obniżyłyby jej poziomu poprzez zacieśnianie polityki pieniężnej.

"Zatem mamy komfort w polityce pieniężnej, aby poczekać i przekonać się, czy ożywienie jest trwałe. Dzisiaj mierzymy się bowiem z nadal wysoką niepewnością dotyczącą możliwej kolejnej fali pandemii, a przez to przyszłej koniunktury i inflacji. W takich warunkach nie należy się śpieszyć z decyzjami o ewentualnym, podkreślam ewentualnym, zacieśnieniu monetarnym. I nie ma też takiej potrzeby. W żaden sposób decyzjami dotyczącymi polityki pieniężnej nie obniżymy tegorocznej inflacji, która ma w większości zewnętrzne przyczyny, natomiast zacieśnieniem moglibyśmy osłabić dopiero co rozpoczęte ożywienie" - powiedział Glapiński w wywiadzie dla "Dziennika Gazeta Prawna".

Podtrzymał, że w kolejnych kwartałach może być uzasadnione także rozpoczęcie dyskusji o dostosowaniu polityki pieniężnej, w warunkach pewności co do trwałości ożywienia gospodarczego i braku wpływu pandemii na koniunkturę.

"Niewątpliwie w średnim okresie, tj. kilku lat, gdyby utrzymał się wzrost PKB powyżej potencjału i presja popytowa prowadziłaby do trwałego wzrostu inflacji powyżej celu, wówczas wskazana byłaby reakcja. Ale na razie taki scenariusz jest obarczony dużym ryzykiem w dół" - dodał szef banku centralnego.

Powtórzył, że "wraz z ewentualną podwyżką stóp procentowych lub przed nią skup obligacji będzie musiał zostać zakończony".

Prezes NBP wskazał, że obecnie nie występują efekty drugiej rundy - nie narasta spirala płacowo-cenowa, a na polskim rynku pracy istnieją nadal niewykorzystane zasoby pracy, co ogranicza dynamikę płac.

"Przede wszystkim dynamika wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw, po oczyszczeniu z efektów niskiej bazy, jest nadal niższa niż przed pandemią. Nie mamy także w tym zakresie niepokojących sygnałów z firm ankietowanych przez NBP. Co ważne, obecny wzrost płac jest z nawiązką nadrabiany przez wzrost wydajności pracy. Ponadto poziom zatrudnienia jest obecnie o ponad 100 tys. niższy niż przed pandemią, co pokazuje, że nadal mamy w gospodarce niewykorzystane za-soby pracy, a to ogranicza dynamikę płac" - wskazał Glapiński.

Odnosząc się do projekcji lipcowej i wystąpienia kolejnej fali pandemii, założonej w projekcji, wskazał, że "niestety dominuje ryzyko wolniejszego wzrostu PKB, niż wskazuje projekcja". Natomiast w przypadku ścieżki inflacji bilans ryzyka jest zbiżony do symetrycznego.

"Istnieje jednak ryzyko, że ewentualna jesienna fala pandemii nie będzie w pełni neutralna dla aktywności gospodarczej" - wskazał Glapiński.

"Z jednej strony, kolejna fala pandemii może ograniczać popyt w gospodarce, co zmniejszałoby również inflację. Z drugiej strony, pandemia i wprowadzane restrykcje oddziałują w kierunku wzrostu kosztów funkcjonowania przedsiębiorstw, co może ograniczać spadek inflacji" - dodał.

Ocenił, że wprowadzenie celu symetrycznego inflacji przez EBC i podwyższenie do poziomu 2% daje możliwość bardziej długotrwałego luzowania polityki pieniężnej i "tolerowania inflacji przez pewien nieokreślony czas, na poziomie wyższym niż 2%".

"Zmiana była zatem oczywista, ale czas jej wprowadzenia bardzo charakterystyczny. Trudno oprzeć się wrażeniu, że decyzja o zmianie formuły celu, z dodatkowym akcentem na jego średniookresowy charakter, oznacza de facto podwyższenie celu. Umożliwia to EBC tolerowanie inflacji przez pewien nieokreślony czas, na poziomie wyższym niż 2%, a zatem także bardziej długotrwałe luzowanie polityki pieniężnej. Trudno nie skojarzyć tego z podobną zmianą strategii przez Fed" - podsumował szef banku centralnego.

(ISBnews)

Wiadomości
Jak rozpoznać brylant w pierścionku? Prosty przewodnik dla każdego

Wybór pierścionka z brylantem to poważna decyzja – zarówno pod względem emocjonalnym, jak i finansowym. Nic dziwnego, że wiele osób ...

Czy warto korzystać z usług biura rachunkowego?

Prowadzenie spółki to nie tylko realizacja strategii biznesowej, ale także obowiązek rzetelnego prowadzenia księgowości. Wiele firm zastanawia się, czy warto ...

Ulga podatkowa na badania i rozwój (B+R) – rozwijaj swoją firmę i optymalizuj koszty

Wdrażanie nowych technologii czy produktów może znacznie zwiększyć konkurencyjność przedsiębiorstwa na rynku. Jednak innowacje to także koszty, których wysokość może ...

Bessa na rynku kryptowalut. Co to oznacza?

Bessa na rynku kryptowalut to czas, gdy te popularne aktywa tracą na wartości. Może to wynikać z różnych aspektów. Często ...

Jakie waluty są w Unii Europejskiej?

Choć najbardziej popularną walutą w Unii Europejskiej i najmocniej kojarzącą się nawet z samej nazwy jest euro, to wiele krajów ...

Czym jest forex?

Rynek forex, jako największy i najbardziej płyny przyciąga całą rzeszę inwestorów. Każdego dnia na tym rynku odbywa się ogromna liczba ...