Rynek krajowych akcji nie jest jeszcze przewartościowany i oferuje atrakcyjne okazje inwestycyjne, o czym świadczy m.in. podnoszenie wycen notowanych spółek przez biura maklerskie oraz aktywność inwestorów strategicznych składających oferty z premią do cen rynkowych, uważa zarządzający funduszami w Skarbiec TFI Krzysztof Cesarz. Ryzyka widzi głównie w lokalnej polityce, dlatego faworytami powinny być portfele korzystające na rozpędzonej gospodarce, ale posiadające ograniczoną ekspozycję na ryzyka regulacyjne i prawne.
"Na świecie lipiec był miesiącem dużej zmienności spółek technologicznych powiązanych z AI. Pod presją znalazły się m.in. spółki technologiczne oraz producenci półprzewodników. Inwestorzy na GPW zdawali się nie zwracać uwagi na to, co dzieje się za oceanem, zwiększając swoje zaangażowanie w polskie spółki. Indeks szerokiego rynku zakończył miesiąc na swoim historycznym szczycie (147 400,90 pkt) po wzroście o 8,7%. Na wyróżnienie zasługują tutaj szczególnie segment blue chipów oraz średnich spółek, gdyż indeksy WIG20 i mWIG40 wzrosły odpowiednio o 9,3% oraz 8,5%" - napisał Cesarz w komentarzu.
Zwrócił uwagę, że mocna gospodarka oraz dobre perspektywy wzrostu polskich emitentów przyciągają także inwestorów strategicznych. W lipcu uwaga skoncentrowana była na pozostających na sprzedaż akcjach Żabki. 16 lipca portale poinformowały o zainteresowaniu ze strony japońskiego Seven & i Holdings, właściciela sieci 7-Eleven. Kurs giełdowy zareagował na to natychmiastowym wzrostem. Po informacji z 25 lipca o zakończeniu rozmów i rezygnacji z inwestycji z powodu braku porozumienia odnośnie do warunków transakcji kurs oddał część wcześniejszych wzrostów. 31 lipca poznaliśmy powód nieudanych negocjacji, a mianowicie pojawił się bardziej zdeterminowany kupujący, podmiot Alimentation Couche-Tard, czyli właściciel stacji paliw Circle K. Zaoferował on 32 zł za jedną akcję i porozumiał się z akcjonariuszami posiadającymi łącznie ok. 57% udziałów. Przy tym kursie kapitalizacja spółki to ok 32,6 mld zł. Akcjonariusze mniejszościowi będą mogli sprzedać swoje udziały w tej samej cenie podczas zapowiedzianego wezwania. Żabka zadebiutowała na GPW 17 października 2024 r. przy cenie akcji w IPO wynoszącej 21,50 zł, przypomniał zarządzający.
W polityce dużym echem odbiła się inicjatywa Katarzyny Pełczyńskiej-Nałęcz, która przedstawiła ministrowi finansów Andrzejowi Domańskiemu pakiet zmian podatkowych, którego głównym elementem było podniesienie drugiego progu PIT z 120 tys. zł do 140 tys. zł rocznego dochodu. Miałoby być ono sfinansowane m.in. z: podatku cyfrowego, zwiększenia opodatkowania banków czy wyżej akcyzy na alkohol. Szczególnie istotna jest kwestia wyższych podatków w bankach, gdyż do tej pory podwyższona stawka podatku CIT traktowana była jako tymczasowa i miała ograniczony wpływ na wycenę notowanych banków.
"Populistyczna argumentacja za dodatkowym podwyższeniem podatku dla banków ('banki mają się świetnie') może budzić obawy inwestorów. Zaraportowane wyniki finansowe w bankach za II kwartał 2026 roku faktycznie są dobre, choć na poziomie zbliżonym do oczekiwań rynkowych. Według opinii analityków: wzrost akcji kredytowej, dobra kontrola kosztów, niższa stawka podatku CIT oraz niższa skala odpisów na kredyty frankowe powinna wpływać na wzrost zysków w sektorze od roku 2027. Wybory parlamentarne w Polsce odbędą się w drugiej połowie 2027 roku, ale festiwal obietnic wyborczych powoli się zaczyna. Wysokie zyski sektora bankowego na pewno będą postrzegane jako potencjalne źródło finansowania składanych przez polityków obietnic" - ocenił Cesarz.
Zarządzający Skarbca zwrócił również uwagę, że po raz kolejny pozytywnie zaskoczyły wyniki XTB. Zysk netto spółki w pierwszej połowie roku przekroczył 1 mld zł i był wyższy niż w całym 2025 roku. Kluczowym czynnikiem wzrostu pozostaje bardzo dynamiczne pozyskiwanie klientów. W samym II kwartale liczba nowych klientów wyniosła 333 tys., natomiast w całym pierwszym półroczu przekroczyła 703 tys. Na koniec czerwca 2026 r. XTB obsługiwało 2,83 mln klientów, a liczba aktywnych klientów wzrosła do prawie 1,5 mln, co oznacza wzrost o około 75% r/r. Kolejne kwartały też zapowiadają się dobrze, gdyż spółka nie zwalnia tempa i planuje dalszy wzrost bazy klientowskiej oraz poszerzanie oferty produktowej, w tym wprowadzenie OKI.
"Od początku roku indeks WIG wzrósł 25,7% przy utrzymującym się, dużym zainteresowaniu rynkiem polskim ze strony inwestorów międzynarodowych, ale nie tylko ich. Siła warszawskiej giełdy opierała się na: mocnej gospodarce, rosnących zyskach notowanych spółek i wzroście zaufania do Polski jako lidera regionu Europy Środkowo-Wschodniej. Prognozy analityków wskazują, że zarówno druga połowa roku, jak i rok 2027 powinny przynieść kontynuację dotychczasowych tendencji. Nasz scenariusz bazowy jest zgodny z tymi przewidywaniami. Podnoszenie wycen notowanych spółek przez biura maklerskie oraz aktywność inwestorów strategicznych składających oferty z premią do cen rynkowych utwierdzają nas w przekonaniu, że szeroki rynek nie jest jeszcze przewartościowany i oferuje atrakcyjne okazje inwestycyjne. Nie zapominamy jednakże o ryzykach, a jako główne wskazujemy lokalne ryzyko polityczne. Takie otoczenie powinno faworyzować portfele czerpiące z rozpędzonej gospodarki posiadające ograniczoną ekspozycję na ryzyka regulacyjne i prawne" - zakończył Cesarz.
(ISBnews)