Kalendarium wystąpień przedstawicieli głównych banków centralnych w dniach 21-27 sierpnia 2017
Wtorek, 22 sierpnia 2017
14:00 Vítor Constâncio, ECB
weźmie udział w kongresie European Economic Association (EEA), w Lisbonie, w Portugalii
Środa, 23 sierpnia 2017
09:00 Mario Draghi, prezes Europejskiego Banku Centralnego
weźmie udział w ceremonii otwarcia 6. Spotkania Przedstawicieli Nauk Ekonomicznych, w Londau, w Niemczech
19:05 Robert Kaplan, szef oddziału Fed w Dallas
weźmie udział w moderowanej sesji pytań i odpowiedzi podczas spotkania zorganizowanego przez Permian Basin Petroleum Association, w Midland, w USA
Piątek, 25 sierpnia 2017
16:00 Janet L. Yellen, prezes Fed
weźmie udział w sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole, w USA
21:00 Mario Draghi, prezes Europejskiego Banku Centralnego
weźmie udział w sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole, w USA
Wszystkie godziny podano wg czasu polskiego.
Amerykańska hossa na giełdzie rozpoczęła się w 2009 roku i trwa nieprzerwanie do dnia dzisiejszego. Rozpoczęła się zaraz po uruchomieniu pierwszego programu Quantitative Easing wprowadzonego przez Rezerwę Federalną. Niektórzy uważają, że jest to jedyny powód, dlaczego indeksy zdołały podnieść się po przecenie, z którą mieliśmy do czynienia po pęknięciu bańki nieruchomości.
Pierwsza odsłona programu QE nie wystarczyła, zobaczyliśmy jego kontynuację poprzez wprowadzenie QE 2 oraz QE 3. Oprócz Fed-u, Bank Anglii, Bank Japonii oraz Europejski Bank Centralny wprowadziły swoje odpowiedniki luzowania ilościowego. Dzięki takim zabiegom hossa mogła być kontynuowana przez bardzo długi czas. Ponadto, niektóre banki centralne jak Bank Japonii oraz Szwajcarski Bank Narodowy skupywały akcje. Portfel inwestycyjny SNB opiewa na 80 miliardów USD.
Zdaje się, że banki centralne opanowały sytuację i po 9 latach luźnej polityki monetarnej zaczynają zmieniać swoje stanowisko. Rezerwa Federalna jako pierwsza podniosła stopy procentowe. Bank Kanady również zmierza ku wyższym stopom procentowym, natomiast Europejski Bank Centralny planuje dalszą redukcję skali programu Quantitative Easing.
W trakcie 9 lat luzowania ilościowego amerykańskie akcje znalazły się na historycznych poziomach, cały czas kontynuując północny kierunek, ale czy jest to w jakikolwiek sposób uzasadnione? Nie, zyski spółek nie rosną, P/E dla 500 największych amerykańskich spółek znalazł się powyżej 20. Ponadto jeden z najlepszych wskaźników do wyceny wszystkich spółek wskazuje na przewartościowane akcje.
Źródło: Inflation.us
Powyższy wykres przedstawia kapitalizację giełdy nowojorskiej jako procent amerykańskiego PKB. Dzięki temu wiemy, jak akcje wyceniane są w stosunku do wzrostu PKB. Wzrost oznacza, że kapitalizacja spółek na giełdzie NYSE rośnie szybciej niż gospodarka.
Kapitalizacja giełdy przekraczająca PKB (100 proc.) wskazuje na bańkę spekulacyjną. W 1999 roku wskaźnik znalazł się na poziomie 128 proc., w 2008 wyniósł 117 proc. PKB, natomiast teraz jest na poziomie 106 proc. PKB. Przy zacieśnianiu monetarnym i drogiej wycenie akcji obecne poziomy stają się nie do utrzymania.
Oczywiście w najbliższym czasie hossa będzie kontynuowana, ale warto rozważyć scenariusz na nadchodzący kryzys. Należy pamiętać, że bessa trwa trzy razy krócej niż hossa, ponieważ strach ma większe oczy niż chciwość. Rynek sam podsuwa spółki, które w nadchodzącej bessie nadają się na krótką sprzedaż. Mowa o FANG, czyli spółkach takich jak: Facebook, Amazon, Netflix oraz Google. Wszystkie z nich charakteryzują się bardzo dużą popularnością oraz przekonaniem o dalszych, nieustannych wzrostach.
Dla obcokrajowców krótka sprzedaż amerykańskich akcji jest bardzo utrudniona. Aczkolwiek do krótkiej pozycji możemy wykorzystać inne instrumenty jak opcję, kontrakty terminowe lub też popularne kontrakty CFD. Tak jak wcześniej wspomnieliśmy, strach ma wielkie oczy. Podczas bessy zmienność na rynku rośnie, w takich warunkach rynkowych zarządzanie ryzykiem jest najważniejszy. Warto również zwrócić uwagę na ewentualne luki cenowe, które mogą doprowadzić do nadmiernych strat. W trakcie paniki na rynku inwestorzy wyprzedają wszystko co tylko mogą, muszą pokryć swoje straty, dlatego w trakcie zawierania transakcji możemy doznać poślizgu cenowego, warto o tym pomyśleć i podjąć odpowiednie kroki, które pozwolą zminimalizować ryzyko.
.
MR spodziewa się wzrostu produkcji przemysłowej powyżej 6% r/r w sierpniu br.
Wzrost produkcji sprzedanej przemysłu powinien ukształtować się w sierpniu br. na poziomie powyżej 6% r/r, prognozują eksperci Ministerstwa Rozwoju. "W sierpniu oczekujemy zbliżonego tempa wzrostu produkcji przemysłowej, powinna ona przekroczyć 6%, ...| Poniedziałek, 21 sierpnia 2017 | |||
| 14:30 | Kanada | Sprzedaż hurtowników | czerwiec |
|---|---|---|---|
| 16:30 | Australia | Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board | czerwiec |
Wzrost produkcji sprzedanej przemysłu powinien ukształtować się w sierpniu br. na poziomie powyżej 6% r/r, prognozują eksperci Ministerstwa Rozwoju.
"W sierpniu oczekujemy zbliżonego tempa wzrostu produkcji przemysłowej, powinna ona przekroczyć 6%, przy braku różnicy w liczbie dni roboczych w porównaniu z ubiegłym rokiem. Powinna utrzymać się także bardzo wysoka dynamika sprzedaży przedsiębiorstw budowlanych" - czytamy w komentarzu resortu do danych GUS.
Główny Urząd Statystyczny (GUS) poinformował w piątek, że produkcja sprzedana przedsiębiorstw przemysłowych zwiększyła się w lipcu br. o 6,2% r/r. W ujęciu miesięcznym odnotowano spadek o 8,5%. Po wyeliminowaniu wpływu czynników o charakterze sezonowym produkcja sprzedana przemysłu ukształtowała się na poziomie o 6,7% wyższym r/r.
Ekonomiści bankowi wskazują, że solidna dynamika produkcji przemysłowej powinna się utrzymywać w kolejnych miesiącach roku, dzięki wsparciu ze strony popytu zagranicznego w warunkach dobrej koniunktury w gospodarce niemieckiej, a także z uwagi na odbicie krajowych inwestycji pociągającym za sobą wzmożoną produkcję dóbr inwestycyjnych.
(ISBnews)